شكّلت SpaceX وتيسلا كل منهما لجنة خاصة، وبدأتا نقاشاً جدياً حول موضوع الاندماج. إن مدى إقناع هذه الصفقة يعتمد على مدى صدقك لقصة ماسك تلك عن "الذهاب إلى المريخ ونشر نور الوعي" — فقد قالها في ندوة SpaceX الهاتفية لمناقشة النتائج المالية هذا الأسبوع وفي ملف S-1 الأقدم. لكن تحت الغطاء السردي، فإن ما يحرّك الاندماج فعلاً هو المنطق المالي الواضح وشهية ماسك نفسه المتنامية للسيطرة.
الهيكل التقني للقصة واضح في الواقع: الإنسان يريد البقاء طويلاً على القمر أو المريخ، ولا توجد حالياً تقنيات ناضجة، بل تنقص حتى المعلومات الأولية اللازمة لبنائها، ما يعني الاعتماد على الروبوتات. لكن تأخر الإشارات بين الأرض والقمر والمريخ يجعل التحكم عن بُعد بالروبوتات شبه مستحيل، وبذلك تصبح الروبوتات المزوّدة بذكاء اصطناعي قادر على اتخاذ قرارات مستقلة بأقل إشراف أرضي حلقة السلسلة الخيالية التالية. يدّعي ماسك أن قيادة تيسلا الذاتية، والنموذج الضخم لدى SpaceX، والروبوت البشري الشكل من تيسلا، ومراكز البيانات التي يتوق إليها الطرفان، تعمل مجتمعة على إنضاج هذه التقنية.
الدفتر المالي يقدّم الوجه الآخر. غيّرت SpaceX في تقريرها للربع الثالث اسم أعمال الذكاء الاصطناعي إلى قطاع "الذكاء الفائق"، وسجّلت إيرادات بلغت 7.56 مليار دولار (75.6)، ارتفع فيها بند "إيرادات حلول وبنية تحتية للذكاء الفائق" إلى 7 مليارات دولار (70)، أي أكثر من ثلاثة أمثال الربع السابق — ويحلل الخبراء أن الجزء الأكبر من هذا المال جاء من تأجير القدرة الحوسبية لشركتي Anthropic وGoogle، في حين كان مساهمة Grok نفسها محدودة، بينما جلبت Cursor المندمجة 608 ملايين دولار (6.08). بعبارة أخرى، أعمال SpaceX في الذكاء الاصطناعي تشبه مؤجّري القدرة الحوسبية مثل CoreWeave أكثر من تشابهها مع Anthropic التي تبيع النماذج. وفي المقابل، تراجعت أرباح تيسلا للربع الثاني على التوالي، ولا يُبدي ماسك اهتماماً واضحاً بالسيارات العادية، إذ تحوّل تركيزه نحو الروبوتات وسيارات الأجرة الذاتية القيادة.
الشركتان كانتا تتبادلان اللمحات منذ زمن. اشترت SpaceX 131 مليون دولار (1.31) من سيارات Cybertruck الراكدة، وأطلقتا معاً مشروعين للذكاء الاصطناعي: Terafab — مصنع الرقائق الذي يريد ماسك بناءه ذاتياً في تكساس لتزويد شركاته بالرقائق، وإنتل شريك فيه؛ وMacrohard — مشروع ذكاء اصطناعي يدّعي القدرة على "محاكاة البرمجيات التي أنجزتها مايكروسوفت بالفعل". لكن ملف S-1 نفسه يعترف أن المشروعين "في مرحلة مبكرة جداً، ولم تُحسم فيهما الأمور المالية وحقوق الملكية الفكرية والمواعيد النهائية"، وأنه "قد لا يُبرم اتفاق نهائي أبداً". أعلن ماسك في الندوة الهاتفية أن Terafab ستبدأ الإنتاج الضخم في النصف الثاني من 2028 وأول رقاقة اختبارية في منتصف 2027، لكنه اختار الصمت عندما سأله محللون عما إذا كان قد طلب معدات تصنيع متطورة. وعلّقت رويترز بسخرية: إن هذا المدير له تاريخ في وضع جداول زمنية لا تستطيع شركاته الوفاء بها.
كشّف كاتب العمود المالي Matt Levine عن السبب الأكثر واقعية للاندماج. فشركات ماسك تتنافس جميعها على الدفعة نفسها من رقائق إنفيديا النادرة، وإذا وُحّدت في شركة واحدة، فقد تنتج أفضل ذكاء اصطناعي عام — وفي موجة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الواسعة الجارية، "يكفي أن تذكر إنفيديا حتى يهرق لك أحدهم المال". وصف الاندماج بأنه حل بسيط لإزالة تضارب المصالح: اليوم، صناعة الروبوتات تفيد تيسلا وتضر SpaceX، بينما مراكز البيانات العكس، ولا يستطيع ماسك وضع مصالح الطرفين أولاً في آن واحد؛ ولو صارتا شركة واحدة، فلن يحتاج كل يوم في العمل إلى مهمة واحدة فقط — تعظيم قيمة هذا المجمّع الضخم للذكاء الاصطناعي. لكنه نبّه أيضاً إلى أن كثافة التداخل بينهما، وهي سبب دمجهما بسبب الذكاء الاصطناعي، هي نفسها سبب لعدم جواز اندماجهما من منظور مكافحة الاحتكار. وذكرت بلومبرغ أن دفعة ما تسعى إلى الإعلان عن الصفقة وإتمام التسليم في النصف الأول من 2027، أي خلال ولاية الحكومة الحالية.
السيطرة هي نقطة الضعف الحاسمة في هذه اللعبة. يمتلك ماسك في SpaceX أكثر من 50% من حقوق التصويت، بالاستناد إلى أسهم التصويت الفائقة، وهو الرئيس التنفيذي والمدير التقني ورئيس مجلس الإدارة في آن؛ بينما لا يملك في تيسلا سوى نحو 20% من حقوق التصويت. إذا أُجري اندماج بتبادل الأسهم مع SpaceX كطريق مستحوذ، فسيحصد ماسك السيطرة التصويتية على السوق بأكمله — وترى الأستاذة القانونية Ann Lipton أن تيسلا أصبحت مدرجة، فلا يستطيع تغيير هيكل الأسهم المزدوجة بعد الآن، وأن الاندماج هو "الطريقة الوحيدة للحصول على السيطرة"، وبما أن الشركتين مسجلتان في تكساس، فإن ذلك يرفع كثيراً عتبة مقاضاة المساهمين.
الخزينة أيضاً محسوبة بدقة. قدّرت بلومبرغ أن الاندماج قد يضيف إلى صافي ثروة ماسك 110 مليارات دولار (1100). والأدق أن ارتباطه بذلك العقد التيسلاوي الفلكي للأجور: قانونياً، بمجرد حدوث تغيير في السيطرة، تُلغى معالم الأداء في عقد الأجور، ويتوقف كل شيء على تقييم تيسلا. إذا عرضت SpaceX سعراً قدره 2 تريليون دولار أو أكثر، فيمكن لماسك أن يحصل مباشرة على أسهم بقيمة 6 مليارات دولار (60)، كما يمكنه تفعيل مبكراً أسهم عقد 2018 التي كان من المفترض أن تستحق في 2028، فيحصّلها مبكراً. أما الثمن فيُلقى على كاهل مساهمي SpaceX — إذ تشير حسابات تحليلية إلى أن النفقات الرأسمالية للربع الرابع بعد الاندماج قد تقترب من 50 مليار دولار (500)، وهو رقم لا تستطيع إيرادات الشركتين تغطيته، وسيواجه المساهمون الحاليون في SpaceX تخفيفاً كبيراً لحقوقهم.
وفي النهاية، أعمال ماسك لم تكن يوماً مجرد أرقام، بل مدى ثقة السوق في رمز "إيلون ماسك". فتقييم تيسلا يتجاوز أصلاً شركات السيارات العادية، ومن يصدّق يعرف تماماً ماذا يوقّع. وعندما تبدأ اللجنة الخاصة مداولاتها خلف الأبواب المغلقة، فإن هذا التجرية في دفع السيارات والصواريخ والأقمار الصناعية والذكاء الاصطناعي إلى قفص واحد — هل هي مبارعة رأسمالية محسوبة بدقة أم مغامرة أخرى يسندها الإيمان وحده — لن يجيب عنها إلا الوقت على الأرجح.