CoreWeave está reescribiendo cómo financia el auge de la IA, según los resultados del tercer trimestre de la empresa, presentados el martes. CoreWeave, una neocloud que alquila la potencia de cómputo que hay detrás de la IA, dijo que está pidiendo cada vez más a sus clientes que paguen por adelantado, pidiendo prestado contra contratos específicos e incluso persiguiendo acuerdos a corto plazo que podrían conducir a precios más altos.
Las nuevas estrategias podrían ayudar a CoreWeave a financiar su crecimiento de manera más eficiente mientras extrae más efectivo de su infraestructura existente. Pero estas apuestas solo se sostienen si la demanda actual y el poder de fijación de precios continúan.
CoreWeave reportó 3.66 mil millones de dólares en ingresos, un aumento del 168% respecto al año anterior, pero también registró una pérdida neta de 709 millones de dólares y 846 millones de dólares en gastos por intereses trimestrales.
“No utilizaremos el mercado de deuda sin garantía para financiar nuestro negocio con los rendimientos actuales, ni necesitamos hacerlo”, dijo el CEO de CoreWeave, Michael Intrator, durante la llamada de resultados del martes.
En cambio, el plan de CoreWeave es depender de préstamos respaldados por contratos específicos con clientes, recurriendo a fondos según sea necesario para financiar la mayor parte de la infraestructura que aún debe construir para cumplir con su considerable cartera pendiente de 132.5 mil millones de dólares.
CoreWeave también dijo que espera alrededor de 9 mil millones de dólares en prepagos y depósitos de clientes durante los próximos tres meses, incluyendo más de 3 mil millones vinculados a la firma de nuevos contratos con clientes por capacidad que ya ha construido, lo que no requiere gasto adicional en hardware.
Sus rivales Nebius e IREN también han dependido de cuantiosos prepagos de Microsoft para pagar capacidad de cómputo, lo que indica que la industria se está moviendo hacia pedir a las grandes tecnológicas que paguen por adelantado sus construcciones.
Los pagos por adelantado podrían aliviar las necesidades inmediatas de endeudamiento de CoreWeave, pero también comprometen a la empresa a prestar servicios a un precio que podría resultar menos atractivo en el futuro si la demanda de cómputo sigue aumentando.
CoreWeave también busca capitalizar esa creciente demanda firmando más contratos a corto plazo que pueden alcanzar precios mucho más altos.
La empresa subió los precios en todas sus ofertas aproximadamente un 25% en julio y otro 10% más tarde en el trimestre. Los precios siguen subiendo este trimestre, de una manera que “más que compensa los aumentos de costos”, dijo Intrator.
“También estamos asignando más capacidad a oportunidades de corto plazo, donde los precios lo justifican, vendiendo capacidad a más de $40 millones por megavatio anualmente, mientras que los precios para nueva infraestructura en contratos de cuatro y cinco años se están moviendo hacia $20 millones a $25 millones por megavatio”, dijo el director ejecutivo.
La estrategia de financiamiento de CoreWeave ahora gira en torno a esas oportunidades. En agosto, la empresa cerró un préstamo de 2.6 mil millones de dólares, el primero diseñado específicamente para contratos con clientes a corto plazo. Conocido como DDTL 5.5, permite a CoreWeave pedir prestado en cuotas a medida que necesita el dinero.
Si bien los acuerdos a corto plazo permiten a CoreWeave cobrar precios más altos y cambiarlos con más frecuencia, es un intercambio. Los prestamistas dan más peso a los contratos a largo plazo, incluso si tienen precios más bajos, porque valoran el flujo de caja predecible y la consistencia para pagar el préstamo por encima de todo.
Aunque Wall Street reaccionó positivamente a los resultados de CoreWeave, los inversionistas de bonos están mucho menos optimistas. El mes pasado, los rendimientos de algunos de los bonos de la empresa superaron el 15%, lo que destaca que los inversionistas están preocupados por la deuda necesaria para financiar la construcción de centros de datos antes de que esas inversiones generen un retorno.
En resumen, CoreWeave está encontrando nuevas formas de expandirse sin depender de deuda sin garantía. La estrategia que ha elegido podría aumentar las ganancias, pero también conlleva un mayor riesgo en torno a las renovaciones de contratos y los precios, y simplemente demuestra cuán dependiente es el auge de la infraestructura de IA de una demanda sostenida y aún no probada.
TechCrunch se ha puesto en contacto con CoreWeave para obtener más información sobre su línea de crédito.