Anthropicの第3四半期の売上高は16.8ビリオンドルに達したが、11月に計画されているIPOを控え、成長は鈍化している。

Anthropicの第3四半期の収益は16.8Bドルに達するも、11月に予定されるIPOを前に成長は鈍化

成長の鈍化と厳しい市場環境により、11月に計画されているIPOを前に、Anthropicの企業価値が打撃を受けている。

米国メディアの複数の報道によると、Anthropicはサンフランシスコでの非公開会合において、潜在投資家に四半期の数字を共有しました。第3四半期の収益は168億ドルに達しました。これは第2四半期から約45%の増加であり、同社の2025年の年間総収益の3.6倍以上にあたります。

成長は鈍化している。第2四半期には、開発者向けツールClaude Codeへの需要急増により、売上高が第1四半期比で140パーセント以上増加した。Anthropicは今ではそのペースからほど遠いが、夏は人々が通常労働時間が減り、トークンの消費も少なくなるため、夏場の減速が一因である可能性がある。さらにOpenAIが9月にAstraという強力な競合製品を投入しており、Anthropicはそれに対応したのみである。 9月下旬に首尾よく迎撃した Opus 5.5とともに.

収益を上げる推論はAIモデルが利益を生み出せることを示している

によると 「The Information」また、Anthropicは第3四半期までの通期で調整後営業利益率11パーセントを報告しました。この数字にはストックオプション報酬などの主要コストは含まれていませんが、同社が黒字化に向かっていることを示しています。Ad

The Financial Times(フィナンシャル・タイムズ) は、これがAIラボにとって2四半期連続の調整後黒字となったと報じている。同社はキャッシュフローもプラスだ。第3四半期中、Anthropicは計算資源に使った1ドルにつき1.70ドルの収益を生み出した。

これはAI業界にとって良いニュースだ。数か月に及ぶ価格競争にもかかわらず、訓練済みモデルが利益を生み出せることを示しているからだ。ただし、高額な訓練コストや人件費、そしてオープンウェイトの代替モデルがClaudeのような独自モデルを置き換え始めるリスクなど、多くの留保も残る。

モデル窃取の阻止はAnthropicの短期収益に打撃となる

Anthropicはまた、収益の5～7％が蒸留から得られていると推定している。このプロセスでは、他の企業がAnthropicのAIを使ってその仕組みに関するデータを抽出し、自社のモデルを訓練する。

Anthropicは、中国のAIラボが この方法で自社のモデルをコピーしたと繰り返し非難してきた。それでも同社は最近、 効果的な対策を導入した。当初から蒸留を阻止する手段を持っていたのになぜこれほど長く蒸留に反対するロビー活動に時間を費やしたのか、という疑問が浮上している。広告

とはいえ、蒸留による収益は今後減少し、現四半期の数字に影響を及ぼすだろうとAnthropicは投資家に伝えた。長期的には、蒸留を阻止することで競合モデル開発者がClaudeの品質に匹敵しにくくなり、成果をもたらすはずだ。

投資家の懐疑心がIPO価格の引き下げを強いる可能性

The Informationによると、計画中のIPOは感謝祭前の11月に設定されており、AIブームへの投資家の需要にとってこれまでで最大の試金石となる。Anthropicの民間評価額は5月に9650億ドルへと跳ね上がり、わずか2年前には200億ドル未満だった。2兆ドルのIPOを持ち出した銀行家さえいた。

しかし、今回示された収益数値に一部の潜在的投資家はがっかりしたと報じられている。同社が9月の年換算収益率や通年見通しについて言及しなかったこともあり、複数の投資家は、Anthropicの銀行アドバイザーが評価期待をおそらく1.5兆ドル未満に引き下げると見ている。 7月時点で、その年換算収益率は650億ドルと報じられていた.

IPOのタイミングは決して理想的とは言えない。インフレは高止まりし、借入コストは上昇し、AIに対する世論は肯定的よりも否定的なままであり、さらに 未解決のサイバーセキュリティリスクが実際の運用上の脅威となっている。さらに、OpenAI、Anthropic、Googleなどは数か月間にわたり激烈な価格戦争を続けており、その間にオープンモデルは性能差を縮め続けている。それでも、モデルの能力向上がより多くの日常的なオフィス業務に浸透していくにつれ、人々は今後むしろAIをより多く利用するようになるだろう。

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