베이징 시간 10월 8일 CNBC 보도에 따르면, Anthropic이 나스닥 상장을 앞두고 2조 달러(현재 환율로 약 13.42조 위안화)의 기업가치에 도전하려는 시점에, 한 연구기관은 이 AI 기업에 단지 1,500억 달러(현재 환율로 약 1.01조 위안화)의 기업가치만을 부여했으며, 월스트리트가 곧 “투자자가 얼마나 쉽게 속을 수 있는지를 시험하는 전례 없는 시험”에 직면하게 될 것이라고 밝혔다.
독립 금융연구기관 New Constructs는 화요일 보고서에서 Anthropic의 다가오는 IPO를 “2026년 가장 터무니없는 IPO”라고 불렀다.
이 기관은 Anthropic이 기대하는 기업가치에 도달하려면 그 이익이 시가총액 세계 1위 기술기업 엔비디아의 지난 1년간 이익의 두 배에 달해야 한다고 추산했다. 엔비디아의 지난 4개 분기 순이익은 1,900억 달러(현재 환율로 약 1.28조 위안화)를 넘었다. 그러나 로이터가 유출된 회사 공개주장서(招股书) 사본을 인용해 보도한 바에 따르면, Anthropic은 2025년 매출이 46억 달러(현재 환율로 약 308.75억 위안화)였고, 순손실은 무려 420억 달러(현재 환율로 약 2,819.01억 위안화)에 달했다.
Anthropic이 계속 확대되는 영업손실과 수많은 오픈소스 모델로 인한 새로운 경쟁은 New Constructs로 하여금 “우리는 Anthropic에 실행 가능한 비즈니스 모델이 없다고 생각한다”는 결론을 내리게 했다.
“오픈소스 모델이 등장한 이후, 클로즈드소스 모델은 수익을 실현하기 어려울 것이라는 점이 분명했다.”라고 이 기관은 밝혔다.
그동안 New Constructs의 창업자이자 CEO인 데이비드 트레이너(David Trainer)는 월스트리트에서 IPO 공매도자로 유명했으며, 과거에도 여러 번 정확한 판단을 해왔다.
공유오피스 기업 WeWork가 상장을 계획했을 때, New Constructs는 WeWork를 “2019년 가장 터무니없는 IPO”라고 불렀다. 당시 WeWork의 사모시장 기업가치는 470억 달러(현재 환율로 약 3,154.61억 위안화)에 달했지만, New Constructs의 보고서가 발표된 지 겨우 6주 만에 수요 부진과 재무 상태에 대한 격렬한 비판으로 인해 회사는 IPO를 철회했다. WeWork는 2023년에 파산을 신청했다.
“Anthropic의 사회에 대한 기여는 WeWork를 훨씬 능하지만, 2조 달러(현재 환율로 약 13.42조 위안화)의 기업가치에서는 그 IPO가 가져오는 위험이 훨씬 크고, 미국 자본시장에 대한 더 대규모의 약탈이 될 것이다.”라고 New Constructs는 썼다. 이 기관은 또한 Anthropic의 이번 IPO의 목적이 공개시장 투자자를 위한 부를 창출하는 것이 아니라, 월스트리트에서 이 회사의 배후 지지자들에게 유동성을 제공하는 것이라고 덧붙였다.
기사 작성 시점까지 Anthropic은 이에 대해 논평하지 않았다.