IT之家 Nachrichten vom 7. Oktober: Laut einem Bericht der Financial Times plant Elon Musks (Elon Musk) SpaceX eine Kapitalbeschaffung in Höhe von 40 Milliarden US-Dollar (IT之家-Hinweis: zum aktuellen Wechselkurs umgerechnet rund 268,579 Milliarden Yuan). Diese Finanzierungsrunde wird von Apollo Global Management angeführt, das Geld soll für den Kauf von NVIDIA-Chips verwendet werden. Das Unternehmen, das sowohl im KI- als auch im Raketengeschäft tätig ist, erhöht seine Investitionen und setzt auf die fortschrittliche Technologie dieses Chipherstellers.
Nach Angaben von Eingeweihten plant das Unternehmen, etwa 10 Milliarden US-Dollar (zum aktuellen Wechselkurs umgerechnet rund 67,145 Milliarden Yuan) über Bankkredite aufzunehmen und zusätzlich 30 Milliarden US-Dollar (zum aktuellen Wechselkurs umgerechnet rund 201,434 Milliarden Yuan) in Anleihen mit Investment-Grade-Rating auszugeben, um diese gigantische Chipbeschaffung zu finanzieren.
Eingeweihte zufolge wird die Private-Equity-Gruppe Apollo voraussichtlich die Transaktion anführen und beim Verkauf der Anleihen an ein breites Anlegerspektrum helfen. Auch Pacific Investment Management (Pimco) gehört zu den wenigen Kreditgebern, die über eine Beteiligung verhandeln. Der Abschluss des Geschäfts wird für 2027 erwartet.
SpaceXs Finanzierungsplan zeigt, dass der Markt derzeit gewaltige Summen mobilisiert, die in Rechenzentren, Chips und weitere Infrastruktur zur Unterstützung der KI-Entwicklung fließen sollen.
Dank seines BBB-Kreditratings (vorletzte Stufe im Investmentgrade-Bereich) können Versicherungen und Pensionsfonds die SpaceX-Anleihen kaufen. Solche Fonds legen üblicherweise nur selten in Ramsch-Anleihen an.
Zuvor hatte Musk bereits erklärt, die Technologie von Nvidia in seinen KI-Projekten weiter intensiv nutzen zu wollen. Falls diese Finanzierung zustande kommt, wird sich die Kooperation zwischen SpaceX und Nvidia weiter vertiefen. Für Nvidia ist dies ebenfalls ein Vorteil, da derzeit immer mehr Chiphersteller versuchen, seine Vorherrschaft im Bereich der High-End-Halbleiter herauszufordern.
„Wir haben uns entschieden, vollständig auf Nvidia aufzubauen, weil wir die Vera-Rubin-Architektur für die beste Architektur halten“, sagte Musk im August auf SpaceXs Ergebnistelefonat über Nvidias Spitzen-KI-Plattform. „Wir halten sie für das leistungsfähigste KI-Computersystem, und wir schätzen die enge Zusammenarbeit und Partnerschaft mit Nvidia auf mehreren Ebenen sehr.“
Kurz nachdem SpaceX im Juni seinen Börsengang über 86 Milliarden US-Dollar (zum aktuellen Wechselkurs umgerechnet rund 577,444 Milliarden Yuan) abgeschlossen hatte, erhielt das Unternehmen ein Investment-Grade-Bonitätsrating. Knapp zwei Wochen später gab das Unternehmen 25 Milliarden US-Dollar (zum aktuellen Wechselkurs umgerechnet rund 167,862 Milliarden Yuan) in hochrangigen Anleihen aus. Doch in den darauf folgenden Tagen kam es zu Verkäufen dieser Anleihen; der Markt war besorgt über die weiter steigende Verschuldung des Unternehmens und die hohen Investitionsausgaben.
Daten von MarketAxess zufolge werden die 2056 fälligen SpaceX-Anleihen derzeit zu etwa 85 US-Cent vom Nennwert (zum aktuellen Wechselkurs rund 5,7 RMB) gehandelt; die Rendite liegt rund 2,27 Prozentpunkte über der von US-Staatsanleihen und erreicht damit nahezu Ramsch-Anleihen-Niveau.
In der Vergangenheit hatte Musks begrenzte finanzielle Offenlegung dazu geführt, dass ein Teil der Anleger nicht bereit war, in SpaceX-Anleihen zu investieren.
Zuvor hatte SpaceX bereits mit einigen Anlegern Kontakt aufgenommen, um Gelder für dieses Chipbeschaffungsprojekt im Milliarden-Dollar-Bereich einzuwerben. Diese Anleger erklärten, sie hätten damals nur ein knappes zweiseitiges Projektmemo erhalten; das Memo war mit Bildern des Weltraums versehen und wies mit nur einem Pfeil darauf hin, dass das Unternehmen plane, ein Rechenzentrum „irgendwo im Weltall“ zu errichten.
„Wie sollen wir mit solchen Unterlagen den internen Investitionsausschuss (IC) zur Genehmigung vorlegen?“, sagte eine beteiligte Person. Der interne Investitionsausschuss ist die interne Stelle, die über die Genehmigung von Transaktionen entscheidet.
Apollos Kreditgeschäft umfasst insgesamt 800 Milliarden US-Dollar (zum aktuellen Wechselkurs umgerechnet rund 5,37 Billionen Yuan); die Vergabe von Krediten an hochratingierte Unternehmen ist zu einer der Säulen dieses Geschäfts geworden. Das Unternehmen hat bereits mehrere Finanzierungen im Milliarden-Dollar-Bereich angeführt, unter anderem mit Intel und Bayer. Apollos Lebens- und Rentenversicherungstochter Athene zeichnet in der Regel einen Großteil dieser Anleihen.
Im Juni dieses Jahres führte Apollo zudem eine Chip-Finanzierung über 35 Milliarden US-Dollar (zum aktuellen Wechselkurs umgerechnet rund 235,006 Milliarden Yuan) an, für den Kauf von Prozessoren von NVIDIAS Konkurrenten Broadcom. Dieses Geschäft war zu damaliger Zeit das größte Private-Credit-Geschäft.
Im August kündigte NVIDIA an, gemeinsam mit mehreren führenden Wall-Street-Institutionen eine Finanzierungsplattform über 500 Milliarden US-Dollar (zum aktuellen Wechselkurs umgerechnet rund 3,36 Billionen Yuan) aufzubauen; Absichtserklärungen (Memoranda of Understanding) wurden bereits mit Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs und KKR unterzeichnet.
Der Konzern plant, einen fondsähnlichen Geldpool einzurichten, um Nvidia-Chips zu beschaffen und den Ausbau der KI-Infrastruktur voranzutreiben, damit kleineren Kunden die Kreditkosten gesenkt werden; Nvidia könnte für einen Teil von bis zu 25 % des Chipwerts eine Kreditausfallabsicherung übernehmen.