Anthropics Umsatz im Q3 erreicht 16.8 Mrd. $, aber das Wachstum verlangsamt sich vor dem geplanten Börsengang im November

Anthropics Q3-Umsatz erreicht 16,8 Mrd. $, aber das Wachstum verlangsamt sich vor dem geplanten Börsengang im November

Ein verlangsamtes Wachstum und ein schwieriger Markt schaden der Bewertung von Anthropic im Vorfeld des geplanten Börsengangs im November.

Anthropic hat seine Quartalszahlen laut mehreren US-Medienberichten bei einem privaten Treffen mit potenziellen Investoren in San Francisco vorgestellt. Der Umsatz im dritten Quartal erreichte 16,8 Milliarden Dollar. Das entspricht einem Anstieg von rund 45 Prozent gegenüber dem zweiten Quartal und ist mehr als das 3,6-Fache des Gesamtjahresumsatzes des Unternehmens für 2025.

Das Wachstum hat jedoch an Tempo verloren. Im zweiten Quartal hatte die stark steigende Nachfrage nach dem Entwicklerwerkzeug Claude Code die Einnahmen um mehr als 140 Prozent im Vergleich zu Q1 in die Höhe getrieben. Anthropic ist inzwischen weit von diesem Tempo entfernt, wobei eine Sommerflaute ein wahrscheinlicher Faktor ist, da die Menschen in diesen Monaten typischerweise weniger arbeiten und weniger Token verbrauchen. OpenAI brachte zudem im September mit Astra einen starken Wettbewerber heraus, den Anthropic erst Ende September erfolgreich entgegentrat mit Opus 5.5.

Profitable Inferenz zeigt, dass KI-Modelle Geld verdienen können

Laut The Information, berichtete Anthropic für das Jahr bis Q3 von einer bereinigten operativen Marge von 11 Prozent. Diese Zahl lässt große Kosten wie aktienbasierte Vergütung aus, zeigt aber, dass sich das Unternehmen in Richtung Profitabilität bewegt.Ad

Die Financial Times berichtet, dies sei das zweite Quartal in Folge mit bereinigter Profitabilität für das KI-Labor. Das Unternehmen ist auch cashflow-positiv. Im dritten Quartal erzielte Anthropic 1,70 Dollar Umsatz für jeden Dollar, den es für Rechenleistung ausgab.

Das sind gute Nachrichten für die KI-Branche, denn es zeigt, dass trainierte Modelle trotz monatelanger Preiskämpfe Gewinn abwerfen können. Es bleiben allerdings zahlreiche Vorbehalte, darunter hohe Trainings- und Personalkosten sowie das Risiko, dass Open-Weight-Alternativen begonnen haben, proprietäre Modelle wie Claude zu ersetzen.

Blockade von Modell-Diebstahl wird Anthropics kurzfristigen Umsatz schmälern

Anthropic schätzt außerdem, dass 5 bis 7 Prozent seines Umsatzes aus Destillation stammen. Bei diesem Verfahren nutzen andere Unternehmen die KI von Anthropic, um Daten darüber zu extrahieren, wie sie funktioniert, und um eigene Modelle zu trainieren.

Anthropic hat chinesische KI-Labore wiederholt beschuldigt seine Modelle auf diese Weise zu kopieren. Das Unternehmen hat kürzlich dennoch wirksame Gegenmaßnahmen eingeführt, was die Frage aufwirft, warum Anthropic so viel Zeit damit verbracht hat, gegen Destillation zu lobbyieren, wenn es die Werkzeuge hatte, die Praxis die ganze Zeit über zu stoppen.Ad

Das gesagt, werden die Destillationsumsätze nun wahrscheinlich sinken und die Zahlen des laufenden Quartals belasten, so Anthropic gegenüber Investoren. Langfristig sollte sich die Blockade der Destillation auszahlen, indem es für konkurrierende Modellanbieter schwieriger wird, an Claudes Qualität heranzukommen.

Investorenskepsis könnte einen niedrigeren Börsenpreis erzwingen

Der geplante Börsengang, der laut The Information für November vor Thanksgiving angesetzt ist, wird der bislang größte Test für die Investitionsbereitschaft der Investoren im KI-Boom sein. Die private Bewertung von Anthropic sprang im Mai auf 965 Milliarden Dollar, hoch von weniger als 20 Milliarden Dollar nur zwei Jahre zuvor. Einige Banker brachten sogar einen Börsengang im Wert von 2 Billionen Dollar ins Spiel.

Die nun vorgelegten Umsatzzahlen enttäuschten Berichten zufolge jedoch einige potenzielle Investoren. Mehrere erwarten nun, dass Anthropics Bankenberater die Bewertungserwartungen auf möglicherweise unter 1,5 Billionen Dollar senken, zumal das Unternehmen seine annualisierte Umsatzrate für September oder eine Prognose für das Gesamtjahr nicht diskutierte. Im Juli lag diese Rate Berichten zufolge bei 65 Milliarden Dollar.

Das Timing für einen Börsengang ist kaum ideal. Die Inflation bleibt hoch, die Kreditkosten steigen, die öffentliche Stimmung gegenüber KI ist eher negativ als positiv, und ungelöste Cybersecurity-Risiken stellen eine reale operationelle Bedrohung darDarüber hinaus befinden sich OpenAI, Anthropic, Google und andere seit Monaten in einem brutalen Preiskrieg, während offene Modelle den Leistungsabstand weiter verringern. Trotzdem werden die Menschen in Zukunft mit ziemlicher Sicherheit mehr KI nutzen statt weniger, da sich die zunehmenden Modellfähigkeiten in immer mehr alltägliche Bürotätigkeiten einarbeiten.

KI-News ohne Hype – kuratiert von Menschen

Abonnieren Sie THE DECODER für werbefreies Lesen, einen wöchentlichen KI-Newsletter, unseren exklusiven „AI Radar"-Frontier-Report sechs Mal im Jahr, vollen Archivzugang und Zugang zu unserem Kommentarbereich.