Bei Benefit Street Partners, einem auf Kredite spezialisierten Investmentmanager, dauerte die Beantwortung von Folgefragen eines Investmentkomitees früher Tage oder Wochen. Der Portfolio-Manager Anant Kumar sagt, dass Analysten nun eine Runde von Anmerkungen an einem Tag mit Codex bearbeiten können und Fragen oft noch während des Meetings selbst beantworten. BSP nutzt diese Tools, um mehr Review-Kapazität und Sorgfalt im Underwriting innerhalb desselben Zeitrahmens hinzuzufügen, und nicht, um mehr Deals abzuschließen.
„Ich bin vom reinen Analysten und Portfolio-Manager nun auch zum Entwickler geworden. Ich kann Dinge bauen.“—Anant Kumar, Portfolio-Manager, Benefit Street Partners
Entwicklung seiner eigenen Dashboards
Um ein Dashboard zu erstellen, das er mit Kollegen teilen konnte, brauchte Kumar früher jemanden mit Software-Expertise, der eine Website baute und die Daten einband. Jetzt entwickelt er seine eigenen Tools und nutzt KI, um Code zu entwerfen und auf Fehler zu prüfen.
Sein Tracker nutzt öffentliche SEC-Filing von Business-Development-Companies (BDCs), um zu vergleichen, wie Firmen denselben Kredit bewerten. Das Team kann sehen, wie seine Marks im Vergleich zu den Bewertungen anderer Gläubiger abschneiden.
Kumar baute den Tracker und nutzte Codex für das Code-Review. Die erste Version dauerte einen Tag. Nachdem er in den folgenden Wochen Funktionen hinzugefügt und die Oberfläche verfeinert hatte, schätzt er die gesamte Entwicklungszeit auf insgesamt 10–12 Stunden.
Entwicklung eines Kreditvertrags-Analyzers
Kumars anderes Tool analysiert Kreditverträge, die oft 300 Seiten oder länger sind. Investoren müssen Klauseln finden, die Wert von den Kreditgebern wegverschieben könnten – eine Aufgabe, die bisher bedeutete, externen Rechtsberater den Vertrag Seite für Seite durchgehen zu lassen. Kumar stellte Memos führender Kanzleien zu Klauseln und Risiken zusammen, auf die zu achten ist. Er beschreibt den Analyzer als „ein zweites Gehirn innerhalb unserer Organisation“.
Ein hochgeladener Kreditvertrag braucht etwa 20 Minuten, um in eine Erstanalyse verarbeitet zu werden, gefolgt von einer Stunde oder mehr menschlicher Prüfung. BSP hat das Tool mit GPT‑6 Astra refactored, und es ist jetzt im unternehmensgehosteten Portal live.
„Die KI ist sehr hilfreich beim Zusammenstellen von Daten, beim Einlesen und bei der Synthese von Analysen, aber die endgültige Anlageentscheidung muss von einem Menschen getroffen werden“, sagt er.
Underwriting ist typischerweise ein mehrstufiger Prozess. Eine Runde besteht aus weiteren Due-Diligence-Arbeiten und einem überarbeiteten Memo als Antwort auf die Fragen des Investmentkomitees. Deal-Zeiträume reichen von wenigen Tagen bis zu einigen Wochen, daher variiert die Anzahl der Runden. Kumar sagt: „Wir fühlen uns bei unserer Entscheidungsfindung sicherer, weil wir mehr Informationen zur Verfügung haben.“
„Die Qualität meiner Analysen ist so viel besser und so viel schneller geworden.“—Anant Kumar, Portfolio-Manager, Benefit Street Partners
Ergebnisse auf einen Blick
Ersten BDC-Tracker an einem Tag gebaut, mit Codex für das Code-Review; insgesamt etwa 10–12 Stunden einschließlich späterer Ergänzungen.
Erstellt eine Erstanalyse eines Kreditvertrags in etwa 20 Minuten, gefolgt von einer Stunde oder mehr menschlicher Prüfung.
Beantwortet Folgefragen des Komitees schneller mit Codex, oft noch während des Meetings, laut Kumar.
Ausblick
BSP arbeitet daran, Informationen über Deals hinweg zu verknüpfen. Kontinuierliches Underwriting ist ein langfristiges Ziel: Das Team könnte Kredite überwachen, sobald Nachrichten eintreffen, und die Auswirkungen über das gesamte Portfolio hinweg untersuchen, statt erst nach einem Ereignis neu zu underwriten.
„Codex hat meinen Tag freigesetzt, weil ich viele Stunden mehr am Tag für anspruchsvollere Arbeit und weniger Routinearbeit habe“, sagt Kumar.