Reuters, con base en el informe financiero del tercer trimestre de Tesla, señala que el gasto de capital del trimestre fue de 4.730 millones de dólares, más del doble que el mismo período del año pasado, pero unos 1.000 millones menos que en el segundo trimestre y muy por debajo del promedio de 7.950 millones de dólares previsto por los analistas. Más llamativo aún es el giro anual: Tesla recortó su objetivo de gasto de capital para 2026 de más de 25.000 millones de dólares a unos 20.000 millones, una caída cercana al 20 %. Sin embargo, la desaceleración no afectó la caja: el flujo de caja libre del tercer trimestre fue de unos 1.530 millones de dólares, claramente mejor que el valor negativo que el mercado esperaba, de modo que el desempeño financiero a corto plazo quedó sostenido.
De fabricar autos a fabricar IA, pero con la billetera más ajustada
Musk reescribió hace tiempo el guion de Tesla: ya no solo fabricaría autos eléctricos, sino que se lanzaría hacia la inteligencia artificial, la conducción autónoma, el robot humanoide Optimus y la fabricación de chips, sectores de mayor crecimiento pero también de mayor inversión. La línea de producción de Optimus, la capacidad de cómputo de IA, la producción en masa del Cybercab y la fábrica de chips Terafab construida junto con SpaceX forman parte de ese plan. El problema es que esta transformación depende en gran medida de grandes y sostenidas inversiones de dinero, y que el gasto de capital esté por debajo de lo previsto, si implica retrasos en los proyectos, un ritmo de producción más lento o retrasos en los avances tecnológicos, podría golpear la confianza del mercado en el núcleo de su valoración futura.
Musk también admitió en la conferencia telefónica que Optimus sigue atascado en problemas como la cadena de suministro, los datos de entrenamiento y el diseño de las manos mecánicas, y estimó que estos problemas podrían tardar hasta finales de 2027 en resolverse, tras lo cual haría falta cerca de un año más para entregar el producto a los clientes. Cuando la narrativa de la transformación choca con una billetera ajustada, la gran apuesta de Tesla por la IA llega a una encrucijada delicada.
El mercado de capitales ya reaccionó de antemano. El 21 de octubre, el precio de cierre de Tesla fue de 386,47 dólares, con una capitalización de mercado de unos 1,53 billones de dólares, mientras que en las operaciones posteriores al cierre retrocedió a 373,71 dólares. Entre "gastar menos" y "impulsar la transformación", Musk debe demostrar a los inversores que el ajuste del gasto no frenará esa gran apuesta por la IA que juega al futuro.