クレジット特化型の投資運用会社Benefit Street Partnersでは、投資委員会からの追加質問への回答に、これまで数日から数週間を要していました。ポートフォリオマネージャーのAnant Kumarによれば、アナリストは現在、Codexを使って1日で一連のコメントに対応でき、多くの場合、会議中に質問へ回答することもできます。BSPは、これらのツールをより多くの取引を行うためではなく、同じ期間内でより多くのレビュー能力と厳格さをアンダーライティングに加えるために活用しています。
「私はそれまでのアナリストでありポートフォリオマネージャーであることに加え、今では開発者にもなりました。自分でモノを作れるんです。」—Anant Kumar、ポートフォリオマネージャー、Benefit Street Partners
自らダッシュボードを構築
同僚と共有できるダッシュボードを作るには、以前はソフトウェアの専門知識を持つ人にウェブサイトを構築しデータを取り込んでもらう必要がありました。今ではKumarはAIを使ってコードを作成し、エラーをレビューしながら、自らツールを構築しています。
彼のトラッカーは、ビジネス・ディベロップメント・カンパニー（BDC）の公開SEC提出書類を利用して、複数の企業が同じローンをどう評価しているかを比較します。チームは自社のマークが他の保有者の評価とどう比べられるかを確認できます。
Kumarはこのトラッカーを構築し、Codexをコードレビューに使用しました。最初のバージョンには1日を要しました。その後数週間かけて機能を追加しインターフェースを改良した結果、合計の開発時間は10〜12時間だと見積もっています。
クレジット契約アナライザーの構築
Kumarのもうひとつのツールは、多くの場合300ページ以上に及ぶクレジット契約を分析します。投資家は貸し手から価値を奪い得る条項を見つける必要があり、この作業は以前、外部の法律顧問に契約書を1ページずつ精査してもらうことを意味していました。Kumarは、注目すべき条項やリスクに関する大手法律事務所のメモを集めました。彼はこのアナライザーを「組織内のセカンドブレイン」と表現しています。
アップロードされたクレジット契約は約20分で一次分析へと処理され、その後1時間以上の人間によるレビューが続きます。BSPはGPT‑6 Astraでこのツールをリファクタリングし、現在は企業ホストのポータルで稼働しています。
「AIはデータの照合、取り込み、分析の統合において非常に役立ちますが、最終的な投資判断は人間が下す必要があります」と彼は言います。
アンダーライティングは通常、複数ラウンドのプロセスです。1ラウンドは、追加のデューデリジェンスと投資委員会の質問に対応する改訂メモで構成されます。取引のタイムラインは数日から数週間に及ぶため、ラウンド数はさまざまです。Kumarは「手元にある情報が増えたので、意思決定により自信を持てるようになりました」と言います。
「私の分析の質は、はるかに向上し、はるかに速くなりました。」—Anant Kumar、ポートフォリオマネージャー、Benefit Street Partners
成果の一瞥
最初のBDCトラッカーを1日で構築、Codexをコードレビューに使用。後の追加を含む合計は約10〜12時間。
クレジット契約の一次分析を約20分で作成、その後1時間以上の人間によるレビュー。
Codexで委員会の追加質問への回答を高速化、Kumarによれば多くの場合会議中に対応。
次のステップ
BSPは取引間の情報を連携させることに取り組んでいます。継続的アンダーライティングはより長期的な目標です。チームはニュースが起きたときにローンを監視し、ポートフォリオ全体への影響を調べることができ、イベント後にのみ再アンダーライティングを行うのではなくなります。
「Codexは私の一日を解き放ちました。一日の中で、より高度な仕事に充てる時間が増え、定型業務は減ったからです」とKumarは言います。