10月27日、芒果超媒は2026年第3四半期財務報告を正式に発表した。決算によると、同社は1〜3四半期で売上高93.51億元を達成し、前年同期比3.18%増、親会社株主に帰属する純利益は2.13億元となった。
1〜3四半期を通じて見ると、会社の利益面は固定的コンテンツコスト、一部チャネル提携モデルの調整、テレビドラマの放送編成ペースによる会員収入の減少、さらに投資対象の時価評価額変動や研究開発・宣伝などの費用の影響を受けた。しかし注目すべきは、第3四半期の業績には明確な底打ち反転シグナルが現れたことである——第3四半期の親会社株主に帰属する純利益は前期比で約4倍の大幅増となり、粗利率は前期比で5.45ポイント改善した。
AI長編ドラマがブランド化の第一号を打ち上げ、技術によるコスト削減がバリュエーション再構築を後押し
AI技術の深い活用と商業化のクローズドループは、資本市場が芒果超媒のバリュエーションを再構築する上での中核的な変数となりつつある。衛星テレビのプライムタイムに登場した国内初のAI長編ドラマとして、『後西遊記』は評価とスポンサー獲得の双方でブレイクスルーを実現した。同劇「花果山編」の放送開始後、芒果超媒の株価は2日連続で20%のストップ高を記録し、時価総額は約116億元増加した。国慶節期間中には「戦天宮編」が前倒しで放送され、連休明け最初の取引日には再びストップ高（19.98%）に達した。プロジェクトは累計でネット全体40億回超の拡散と300回超のトレンド入りを獲得し、修正薬業の独占冠スポンサーおよび丁桂児臍貼など複数ブランドのCM挿入にも成功した。
さらに重要なのは、S級テレビドラマ並みの放送効果を達成しながら、AIGC技術が制作コストを同規模のS級実写ドラマの約20%まで圧縮したことである。中泰証券の試算によれば、中立仮定の下でAIコンテンツ浸透率が25%に達すれば、芒果超媒は約12.2億元のコンテンツ予算を解放できるという。
こうした背景の下、芒果超媒は「芒果霊創劇場」を立ち上げ、AIGCを「単発的な試み」から「ブランド化」されたマトリックス供給へと推進した。すでに全AIGCの長編歴史ドキュメンタリー『台湾島紀』、文博ドラマ『永遠：辛追の一生』、長征を題材したミニショートドラマ『永遠に列を外さず』などを配信開始している。今後はさらに一気に28作品のラインナップを発表しており、『風起玲瓏骨』『成鳳』『女将帰来』『八仙都市生存指南』など、古代言い訳、サスペンス、アニメ、中国風IPを網羅しており、中でもミニショートドラマ『花昭令（AIGC）』はAIGCを初めて公式届出の作品名に組み込んだ。組織面では、AIGCイノベーションコンテンツセンターをCEO直轄の第一次部門とし、「芒果霊創」プラットフォームに依拠して計算資源とパイプラインの協働を統括し、規模化生産を保障している。
従来のドラマ・バラエティの基盤は堅調、大画面「クラウドTV」が業界の課題を解決
業界全体が縮小する中、芒果超媒は力強い伝統事業の基盤を示した。云合データによると、第3四半期の業界全体の新規季播バラエティと国産長編ドラマの本数は、それぞれ前年同期比28%減と49%減となったが、芒果TVは逆風の中で新規季播バラエティ32本を投入し（独占配信比率は94%に達する）、うち全新オリジナルバラエティは22本だった。ネット全体のバラエティ有効再生占有率ランキングで、芒果は独占的に5枠を占め、『披荆斬棘2026』『后会友期』『快楽老家』などのシリーズ続編や新作バラエティがいずれもトップクラスのトラフィックを記録した。
ドラマ面では、第3四半期に新規長編ドラマ13本を投入し、前年同期比で倍増。映像分賬（収益分配）型長編ドラマの比率は0から33%へのブレイクスルーを実現した。『野狗骨頭』『御廷謡』『炽夏』『飛到我心上』『後西遊記』が第3四半期の衛星テレビ視聴率トップ6を独占し、うち『野狗骨頭』は猫眼有効再生12.75億回、累計再生34億回突破で、第3四半期のネット全体テレビドラマ再生王者に輝いた。第4四半期の幕開けとなった民国劇『玉簟秋』は視聴率9連覇を達成し、今年初の独占配信S+ドラマとなった。ミニショートドラマでは、会社が「愛神劇場」を戦略的に投入し、『いたずらなキス』『星に願いを』など7本のクラシック台湾アイドルドラマIPを再始動させた。
スポンサー営業と大画面面では、芒果は湖南衛星テレビとの共同スポンサー営業で寧徳時代（CATL）、修正薬業、アヴィト（Avatr）などのブルーオーシャン顧客を引きつけ、『玉簟秋』と『花児與少年8』はいずれも10社超のトップブランドの広告出稿を獲得した。通信キャリア事業では、芒果TVが湖南省内の通信キャリアと共同で「クラウドTV」2.0製品を投入し、「ワンプライス・オールインクルーシブ」モデルを初導入してオンデマンド課金を完全廃止するとともに、自社開発の映像AIエージェントを導入して大画面インタラクションを構築し、作品検索の経路を短縮し、検索時間を24.6%短縮した。8月末時点で、芒果TVのスマートテレビ+OTTボックスの月間アクティブユーザーは9861万戸に達し、大画面端末の月間アクティビティ率は77.4%に達し、業界第一梯隊の座を確固たるものにしている。