네오클라우드 도태전이 다가오고 있으며, 엔비디아가 가장 큰 손실을 입을 것이다

네오클라우드 대대적인 도태가 다가오고 있으며, 엔비디아가 가장 큰 타격을 입을 것이다

핵심 요약

• 주식 폭락과 IPO 철회 이후, 업계 전문가들은 "네오클라우드"로 알려진 젊은 AI 클라우드 제공업체들 사이에서 큰 변동이 일어날 것으로 예상하고 있습니다. 장기적으로 살아남는 곳은 소수에 불과할 것으로 보입니다.
• 이번 혼란은 엔비디아에도 위험 요소다. 빅테크 기업 외 고객들이 동사 데이터 센터 매출의 45 퍼센트를 차지하며, 이 반도체 업체는 신용 지원과 부지 확보 지원을 통해 파트너사를 적극적으로 뒷받침하고 있다.
• 뉴크라우드(neocloud) 업체들은 이미 전력 연결 부재와 더 신중해진 투자자들에 직면해 있습니다. 이 업계는 또한 가격을 떨어뜨리는 컴퓨팅 과잉 공급 사태에 처할 수도 있습니다.

주가 폭락과 IPO 계획 철회가 이어진 한 주를 지나며, 업계 관계자들은 신흥 AI 클라우드 제공업체들 사이에서 구조조정이 일어날 것으로 전망하고 있습니다. 엔비디아는 그 결과가 어떻게 전개되느냐에 따라 큰 영향을 받습니다.

수백 곳의 AI 클라우드 제공업체가 지금 시장에 몰려들고 있습니다. 데이터 센터 및 네오클라우드 산업의 두 고위 임원이 The Information에 몇 년 후에는 그중 7~10개 업체만 남을 것이라고 말했습니다. 여러 임원들은 통합이 불가피하다고 생각합니다.

이들의 예측은 일부 투자자들이 이른바 "네오클라우드(neoclouds)"에 대한 신뢰를 잃은 한 주를 지나 나온 것입니다. The Information에 따르면, 호주 제공업체 Firmus는 갑작스럽게 IPO를 철회했으며, CoreWeave와 그보다 작은 경쟁사들의 주가는 약 20% 하락했습니다. Bloomberg는 CoreWeave가 시가총액의 4분의 1을 잃었고, 신용위험 지표는 사상 최고치를 기록했다고 보도했습니다.

"우리는 분명 통합을 목격하게 될 것입니다"라고 neocloud 제공업체 Cirrascale의 CEO David Driggers가 말했습니다. 그는 자금력 있는 자산운용사들과 통신 및 광섬유 기업들이 "여기서 neocloud 하나를 인수하고, 저기서 또 하나를 인수할 것"이라고 예상합니다.Ad

영국 제공업체 Nscale은 상황이 얼마나 불안정해졌는지를 보여준다. The Telegraph에 따르면 마이크로소프트는 데이터 센터 딜에서 철수했다 잉글랜드 로턴(Loughton)에 있는 부지로, 이곳에 엔비디아 칩 23,000개를 임대할 계획이었다. 전력 공급업체들은 해당 부지에 2030년대까지 전력이 공급되지 않을 것으로 예상하고 있다. Nscale은 마이크로소프트와의 관계가 여전히 "강력하고 장기적"이라고 밝혔다.

동시에 일부 투자자들은 Nscale의 목표 시가총액 친숙한 사정을 알고 있는 사람들을 인용해 블룸버그가 보도한 바에 따르면, 약 300억 달러에서 160억 달러~190억 달러 사이로 감소했습니다.

엔비디아의 매출은 자체 데이터 센터를 구축하는 네오클라우드(neocloud)에 좌우됩니다

The Information에 따르면 모든 파산이 똑같이 큰 타격을 주는 것은 아니다. CoreWeave는 대부분 데이터 센터를 임대하기 때문에 해당 시설들이 새로운 임차인을 더 쉽게 찾을 수 있다. Nebius, IREN, Nscale은 자체 시설을 직접 건설한다. 이들이 재정적 어려움에 부딪히면 건설 자체가 중단될 수 있고, Nvidia의 판매도 그와 함께 주춤할 수 있다.

Neocloud가 Nvidia에게 중요한 이유는 가장 큰 고객들이 자체 칩을 개발하고 있기 때문입니다. 하이퍼스케일러 외부의 고객 부문(neocloud 포함)은 7월 분기에 40 billion 달러의 매출을 올렸습니다. 이는 Nvidia 데이터 센터 매출의 45 퍼센트에 해당하며, 1년 전보다 두 배 이상 증가한 수치입니다.Ad

Nvidia는 지분 투자, 칩 할당, 대출 보증, 고객 소개를 통해 이 업계를 떠받치고 있습니다. 다음 팀이 주도했습니다: 젠슨 황의 사위인 니코 카프레츠(Nico Caprez)이제는 이용 가능한 전력을 갖춘 부지를 네오클라우드 업체들이 찾도록 돕고 있기까지 합니다. 한 경영진에 따르면 엔비디아는 대출 보증 조건도 변경했습니다. 엔비디아가 향후 수익의 일부를 조건으로 제시한 첫 번째 제안을 규모가 큰 네오클라우드 업체들은 거절했습니다. 현재는 더 적은 수익 몫을 조건으로 더 짧은 기간을 제시하고 있습니다.

분석가와 경쟁사들은 대부분의 네오클라우드가 생존하지 못할 것이라고 의심합니다

분석가들은 이러한 제공업체 중 다수가 살아남을 수 있을지 확신하지 못하고 있다. Gartner 예측한다 독립 네오클라우드의 80%가 2030년까지 "독립 운영을 중단"할 것이라는 예측입니다. Bloomberg에 따르면 Bernstein은 북미에서 발표된 데이터 센터 용량 중 35%만이 실제로 건설될 것으로 추정합니다.

비판은 업계 내부에서도 나오고 있습니다. Bloomberg에 따르면, CoreWeave CEO Michael Intrator는 Firmus, Lambda, Nscale 같은 작은 경쟁사들이 이번 혼란의 원인이라고 주장했습니다. 그는 직원들에게 보낸 메모에서 이들이 "CoreWeave가 고객에게 제공하는 실행력, 매출, 규모, 소프트웨어 솔루션 없이 막대한 자본을 조달하려 하고 있다"고 썼습니다.

모든 프로젝트가 완공되더라도 또 다른 문제가 있습니다. 한 네오클라우드(Neocloud) 임원은 컴퓨팅 공급이 결국 수요를 초과할 것은 자명하다고 말했습니다. Microsoft CEO Satya Nadella도 2025년 2월 말 팟캐스트에서 비슷한 주장을 했습니다. 그는 2027년부터 컴퓨팅 공급 과잉이 시작될 것으로 예상하며, 업계가 실제 수요보다 공급에 지나치게 집중하고 있다고 말했습니다. Nadella는 "이렇게 지어지는 모든 데이터 센터의 결과는 가격 하락뿐"이라고 말했습니다.

그 무렵 Microsoft는 영국과 오하이오를 포함한 미국 여러 주에서 데이터 센터 프로젝트를 취소하거나 연기했습니다. Microsoft는 여전히 Nscale의 핵심 고객입니다. The Telegraph에 따르면, Nscale의 계약 매출 1,030억 달러 중 40% 이상이 Microsoft에서 나옵니다.

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