Anthropic이 상장하면 많은 투자자들이 큰 수익을 거둘 것으로 보입니다. Menlo Ventures, Sequoia, Sound Ventures, Spark Capital 등이 보유한 지분은 예상됩니다. 수십억을 돌려주다.
그럼에도 불구하고 ~에 따르면 Anthropic의 S-15%에도 미치지 못합니다. 이는 주요 주주 표에 포함되는 기준선입니다. 이는 매우 이례적인 일입니다. 일반적인 기술 기업 IPO에서 주요 벤처 투자자들은 자신들이 투자한 스타트업의 지분을 두 자릿수 퍼센트로 보유합니다. 그 이유는 Anthropic의 규모 때문입니다. 9,650억 달러의 사모 평가액에서 1% 지분의 가치는 거의 100억 달러에 달하므로, 예를 들어 Menlo의 약 140억 달러 규모 포지션 회사 지분의 약 1.5%에 불과하다, 에 따르면 최근 보도된 바에 따르면 블룸버그 집계.
벤처캐피털 회사들이 큰 지분율을 보유하지 못할 수도 있지만, Anthropic은 전략적 파트너, 즉 동시에 사업 파트너이기도 한 기업들에게 대규모 지분를 매각했습니다. 실제로 Amazon은 IPO의 단일 최대 금융 수혜자가 될 가능성이 높습니다.
Amazon은 2023년에 투자 약속을 통해 Anthropic을 처음 지원했습니다 최대 40억 달러 AI 회사에 추가로 수십억 달러를 쏟아부었다. 그 이후로 Amazon은 Anthropic에 더 많은 수십억 달러를 투자했다. 주식을 선불로 받는 대신, Amazon은 투자금의 상당 부분을 전환사채, 즉 IPO나 매각 시 주식으로 전환되는 일종의 부채 형태로 구성했다.
S-1에 따르면 Amazon은 6월 30일 기준 원금 6.2십억 달러 상당의 전환사채를 보유하고 있습니다. 이는 Anthropic의 전체 부채 규모입니다. 그러나 Anthropic의 기업가치가 연이은 투자 라운드를 거치며 급등하면서 해당 사채가 전환될 주식의 가치는 훨씬 더 높아졌습니다. Amazon의 자체 공시는 보유 사채의 가치를 다음과 같이 평가했습니다. 979억 달러 6월 30일 기준.
Amazon의 전환사채 가치가 급등하면서 Anthropic은 자신이 갚아야 할 부채의 증가한 가치를 장부에 기록해야 했습니다. 회사는 이러한 조정을 손익계산서에 “전환사채, 파생상품 부채 및 SAFE의 공정가치 변화” 항목으로 보고했으며, 이 항목은 2026년 상반기 총 72.4십억 달러였습니다. 이 비용은 비현금성으로, 회사에서 실제로 돈이 나간 것은 아닙니다.
S-1에 따르면 아마존의 채권은 최대 1.84 billion 주로 전환될 수 있다. 하지만 상한선이 아마존을 안트로픽의 '부분 희석' 주식 수의 12%로 제한하며, 이 수치는 스톡옵션과 같이 아직 발행되지 않은 일부 주식을 포함한다. 아마존은 이 상한을 포기할 수 있다. 전환되지 못한 채권은 유통된 상태로 남아 있다가 이후 분기에 동일한 한도를 조건으로 전환된다.
하지만 이 채권은 아마존이 보유한 지분의 일부일 뿐이다. 아마존의 6월 30일 종료 분기 실적 보고서에 따르면, 아마존은 2분기에 의결권 없는 우선주(일종의 지분증권)에 10 billion 달러를 추가로 투자했다. 아마존은 Anthropic의 최근 두 차례 펀드라운드에 각각 5 billion 달러씩 투자했다. 2023년부터 2025년까지 채권에 투자한 8 billion 달러와 합쳐서 아마존의 총 투자액은 약 18 billion 달러에 이른다.
주가 상승 외에도, Amazon은 향후 10년 동안 AWS에 최소 1,100억 달러를 지출하기로 약속한 Anthropic으로부터 상당한 수익을 계속 올릴 것입니다.
구글 역시 이번 상장과 Anthropic과의 클라우드 컴퓨팅 계약 모두에서 큰 수혜를 기대하고 있다. 에 따르면 이 검색 기업은 작년 초 기준 Anthropic 지분 약 14%를 보유하고 있었다. 법원 서류 ~한 뉴욕 타임스(The New York Times)가 보도했습니다, 그 이후로도 투자를 이어가며 4월에는 100억 달러를 투자했습니다. (Google은 이후의 대규모 자금 조달 라운드에서 지분이 희석되었을 가능성이 있으며, PitchBook 애널리스트 Harrison Rolfes는 TechCrunch에 현재 지분을 약 5.6% 수준으로 추정한다고 밝혔습니다.) Anthropic은 또한 2033년까지 최소 1,140억 달러 규모의 클라우드 약정을 확보했습니다.
거대한 수익을 앞둔 벤처캐피털리스트들이 불만을 가질 이유는 거의 없지만, S-1은 Anthropic의 IPO의 최대 수혜자가 아마존과 같은 기술 대기업이 될 가능성이 높다는 점을 분명히 보여준다. 아마존은 잠재적 경쟁자를 초기에 지원했고, 지금은 그 회사가 운영에 사용하는 컴퓨팅 파워의 상당 부분을 판매하고 있다.
S-1 자체는 그러한 클라우드 제공업체 중 일부가 경쟁 AI 모델을 개발하고 있으며, 그들이 항상 Anthropic과 같은 것을 원하는 것은 아닐 수 있다고 경고합니다.