北京時間 10 月 8 日、CNBC の報道によると、Anthropic がまもなくナスダックに上場し、2 兆ドル（現在のレートで約 13.42 兆人民元）のバリュエーションを目指そうとするまさにその時、ある調査機関はこの AI 企業をわずか 1,500 億ドル（現在のレートで約 1.01 兆人民元）と評価し、ウォール街はまもなく「投資家がどれほど騙されやすいかを試す、かつてない試練」に直面すると述べた。
独立系金融調査機関 New Constructs は火曜日の報告書で、Anthropic の近日中に予定される IPO を「2026 年最も荒唐無稽な IPO」と呼んだ。
同機関は、Anthropic が希望するバリュエーションに達するには、その利益が時価総額世界一のテック企業エヌビディア（NVIDIA）の過去 1 年間の利益の 2 倍に達する必要があると試算した。エヌビディアの過去 4 四半期の純利益は 1,900 億ドル（現在のレートで約 1.28 兆人民元）を超える。しかし、ロイターが漏洩した会社目論見書の写しを引用して報じたところによると、Anthropic の 2025 年の売上は 46 億ドル（現在のレートで約 308.75 億人民元）、純損失は 420 億ドル（現在のレートで約 2,819.01 億人民元）に達する。
Anthropic の拡大し続ける営業損失に、多数のオープンソースモデルからの新たな競争が加わり、New Constructs は「Anthropic には実行可能なビジネスモデルがないと考えている」と結論づけた。
「オープンソースモデルの出現以来、クローズドソースモデルは収益化が難しいことは明らかだ」と同機関は述べた。
New Constructs の創業者兼 CEO デイヴィッド・トレイナー（David Trainer）は、長年にわたりウォール街で IPO 弱気論者として知られ、過去には何度も的確な判断を下してきた。
シェアオフィス企業 WeWork の上場計画に先立ち、New Constructs は WeWork を「2019 年最も荒唐無稽な IPO」と呼んだ。当時、WeWork のプライベートマーケットでのバリュエーションは 470 億ドル（現在のレートで約 3,154.61 億人民元）に達していたが、New Constructs の報告書の公表からわずか 6 週間後、需要の低迷と財務状況をめぐる激しい批判により、同社は IPO を撤回した。WeWork は 2023 年に破産を申請した。
「Anthropic の社会への貢献は WeWork をはるかに超えているが、2 兆ドル（現在のレートで約 13.42 兆人民元）のバリュエーションにおいては、その IPO のリスクははるかに大きく、米国資本市場へのより大規模な略奪となるだろう」と New Constructs は書いた。同機関はさらに、今回の Anthropic の IPO の目的は公開市場の投資家のために富を生み出すことではなく、ウォール街で同社を陰から支援する者たちに流動性を提供することだと付け加えた。
報道時点で、Anthropic はこれについてまだコメントしていない。